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国信证券:市场大涨仓位上升 行业热点持续性强

发布时间:2019-12-04 16:38:06

国信证券:市场大涨仓位上升 行业热点持续性强 2011-10-31 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周A股全线反弹,所有行业均大幅上涨,房地产领涨市场,其余涨幅较多的行业为有色金属、采掘和信息设备等,前期持续推荐关注的周期类行业有较高的超额收益;涨幅较少的行业是食品饮料、轻工制造、交通运输和金融服务;观察各行业的Beta值,有色金属和食品饮料保持与大盘最高和最低相关性,在大盘大幅上涨时,食品饮料低Beta特征未能跟紧市场导致上周涨幅较低,与之相反高Beta的有色金属涨幅可观;强势板块主要是信息服务、网络游戏、环保、乙醇汽油、垃圾发电和氢能等;弱势板块主要是轻工制造、外资并购、黄河三角洲、长吉图板块、新能源汽车和智能电网等;截止10月28日,股票型基金(已剔除指数基金)平均仓位81.45%,较上周仓位上升了1.09%。考虑净值变化受大盘上涨的影响,基金主动减仓0.13%。

下周操作建议:

截止2011年10月28日,开放式股票型基金仓位81.45%,前期在6月29日仓位到达90%的高点后大盘开始了阶段性调整。基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现,历史上无一例外。仓位最近3个月都在80%附近来回震荡,前周仓位逆市增仓后上周大盘上演强劲反弹,基金仓位在市场大幅上涨时继续上升,表示基金对短期后市较有信心,但在此处大量主动增仓介入可能存在回调风险。上周欧债危机在制定战略、重塑人们对欧洲金融市场的信心方面取得了较大的进展,从上月数据来看我国通胀见顶也值得期待,市场短期走势持续向上的概率较高,建议继续关注周期类行业;截止2011年10月28日市场协同性为77.49%(20MA)。根据我们市场协同性测算模型的方法,市场协同性释放后快速回升的现象表明各行业轮动速度在不断减慢、市场热点相对集中、或出现行业主线可供把握。指标在今年2月底快速释放后现已筑底回升,目前已持续上升超过3个月,相对前期底部上涨超过20%。协同性指标连续数周在高位震荡后上周继续上升,意味着目前市场持续有热点可捕捉,行业轮动速度较慢。指标是否会在近期见顶回落还有待观察,我们将在协同性指标发出明确的快速回落信号后的2月里提示大盘将出现下跌和回调风险,建议持续重点关注行业轮动配臵到指标出现明确的回调信号;使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据,建议未来两周可关注金融服务(1W)、食品饮料和金融服务(2W)中个股的机会。

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