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杭齒前進601177增收不增利業績小幅下

发布时间:2019-11-09 06:45:12

杭齿前进(601177):增收不增利 业绩小幅下滑

公司业绩小幅下滑在预期之中,公司2011年报显示,全年实现营业总收入23.71亿元,比上年同期增长7.32%;实现营业利润1.63亿元,比上年同期下降2.09%;实现利润总额1.92亿元,比上年同期下降7.24%;实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元,比上年同期下降15.54%;产品综合毛利率23.30%,同比下降1.2个百分点,盈利能力下滑导致公司增收不增利

工程机械变速箱业务规模小幅增长,实现业务收入11.21亿元,同比增长11.91%,毛利率17.56%,同比下降3.2个百分点,盈利能力明显受下游工程机械景气地低迷影响;公司全年实现销售装载机变速箱37121台、市场占有率约15%;压路机变速箱5167台、市场占有率23.9%;平地机变速箱4096台、市场占有率约80.9%,对装载机的单一依赖程度有所降低,规模优势依然明显

龙头企业受益"三基"产业规划根据工信部发布的"三基"产业"十二五"规划,超大型、高参数齿轮及传动装臵为重点发展领域,公司作为国内齿轮传动龙头企业,必然会受益产业政策的支持;根据年报披露,公司全年营业外收入达到3178万元,同比增长76.44%(第四季度单季度营业外净收入1550万元),公司全年获得政府补助2259万元,同比增长53.36%,产业地位突出

公司董事会拟定利润分配方案为每10股分配股利0.91元(含税),共分配现金股利36,405,460.00元(含税),剩余可供股东分配的利润246,357,289.70元结转以后年度分配,该利润分配的预案需提交公司2011年年度股东大会审议通过

盈利预测及投资建议:进入12年后公司下游需求仍没有明显改善,预计12年公司同比业绩可能呈现前低后高的态势,公司制定2012年经营目标为全年营业收入26亿元,费用控制在3.85亿元以内我们预测年的EPS 分别为0.40元、0.45元和0.53元,给予公司"持有"评级

风险提示:装载机行业销量大幅下滑

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