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守护楼市,央行试爆“新型核武”

发布时间:2019-10-21 22:24:09

  MBS,如果你乐意的话,我们管它叫 麻痹死 。 这是神马玩意?央行最近 研发 出来的,足以引爆楼市,拯救楼市的 新式核武器 。

说研发有点夸张,因为中国不拥有自主知识产权,在西方国家早就存在了。MBS是 Mortgage-Backed Se-curity 的缩写,中文名字是 亨利 住房抵押贷款支持证券 。当然,官方使用的时候省略了 亨利 (嘿嘿)。

据10月11日的《经济观察报》报道, 鼓励银行通过发行MBS等筹集资金以增加贷款投放 ,是此次 9 0 央行******的重要内容,但媒体一直关注首套房认定标准和最低利息,没有意识到这个东西的重要性。

麻痹死 是这么一个模式:你去买房子,向银行贷款100万(假如年利率7%),时间是 0年。那么,银行这100万就被锁定了。假如这家银行只有200万贷款额度,那么它就剩下100万可以放贷。

但如果银行将你的这笔贷款打包,到金融市场上出售,向购买者支付5%的年息。银行就再次获得了100万资金,可以继续放贷。而银行在你这笔业务上的利润,从原来的 7%-存款利息 (银行的钱是向储户借来的),变成了 7%-5%--存款利息 。但是,银行获得了将100万再次借出谋求利润的机会。而房地产市场,也获得了新的增量资金。

明白了吧,这是一种资金游戏。通过这种游戏,银行可以将更多的钱借给开发商。如果开发商获得了这更多的钱,当然就可能起死回生。

我知道你很聪明。你会质疑:证券市场中的人都是傻子吗?银行将住房按揭资产打包出售,如果资产状况不理想,比如是中小城市的楼盘的贷款,市场可以选择不买。比如我,就不会买。

你是不会买。但央行可以下令让国开行买,然后低息借给国开行PSL贷款。比如,国开行可以到央行那里用 %的利息拿到增量资金,然后去买各商业银行以年息5%出售的 按揭贷款资产包 ,可以有2%的利息差,如果买1万亿,一年就是200亿。而商业银行也有赚,上文说已经叙述过了。而央行,通过这种方式实现了货币发行(以前是外汇占款模式,现在随着外贸顺差减少,这种模式必然终结)。

目前中国各大银行,共有10万亿的住房信贷资产。也就是说,如果央行愿意,可以通过 市场+指令 的方式,向房地产市场输送10万亿资金。当然,如果采用上面说的指令方式,就会更厉害,因为那相当于发行基础货币,按照目前的货币乘数,每给国开行PSL1元钱,广义货币就是4.2元钱。

所以, 麻痹死 可以随时从重武器变成核武器。

当然,央行会非常小心地使用这种武器,因为有CPI在旁边监督他们。这种武器使用多了,M2就飙升,CPI就跳起来,老百姓就有意见。但毕竟,国家手中多了一个调控房地产的新武器。

但管理者必须明白, 麻痹死 是一种金融衍生品,过多使用这种东西,就意味着给全社会 加杠杆 (提高负债率),尤其是房地产 加杠杆 。中国全社会负债率已经非常高,对房地产依赖度也非常高,继续 加杠杆 是非常危险的。美国次贷危机就是这样爆发的,直接导火索就是质量比较差的住房按揭资产被 麻痹死 ,卖给了各种金融机构和个人。

前车之覆,后车之鉴。

(作者系深圳商报编委)

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