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中短期债券投资价值显现

发布时间:2019-08-15 10:53:58

昨日,资金面平静,利率较为稳定,其中隔夜加权回购利率为1.32%,与上一交易日持平;7天加权回购利率为1.58%,较上一交易日下降3BP;14天回购加权利率为1.68%,较上一交易日上涨6BP。节前,预计央行将继续向市场净投放资金,以保持充足的流动性,维持节前资金稳定。

近期,二级市场收益率维持震荡上涨的走势。据昨日前台交易系统点击成交报价显示,剩余期限2.9年的090022最优报价区间为2.25%-2.29%;剩余期限4.8年的090018最优报价区间为2.9%-2.913%;剩余期限6.8年的090019最优报价区间为3.3%-3.32%;剩余期限9.97年的090023最优报价为3.465%-3.515%。

基于目前债券率上涨的趋势较为明显,我们仍然建议缩短久期,以控制利率风险。据历史数据显示,目前5年期收益率已处于历史的平均水平,接近3%,我们认为这是较为合适的收益,配置型机构可以适当投资。但是10年期国债目前仍未达到历史平均水平,据部分机构,到年底10年期国债收益率到达4%的可能性较高,所以目前仍不是配置的时机。目前债券走势尚难断言,收益率震荡上升,交易类机构的波段操作机会仍然不大。

信用类债券投资价值显现,部分机构已经表现出对信用债的投资热情,通过与一级市场债券承销商沟通得知,较前期相比,近期发行的评级较好的中票市场需求明显旺盛。基于目前不适合购买长期的利率债券,短久期的组合势必收益率低,配置一定的信用债可适当的提高组合收益,但信用风险不容忽视,建议配置评级较高的中短期信用债。

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